山西证券股份有限公司高宇洋近期对华勤技巧进行商议并发布了商辩论说《24年一季度功绩端庄增长，高性能贪图充分受益AI大波澜》，本论说对华勤技巧给出买入评级，现时股价为71.83元。

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华勤技巧(603296)

事件刻画

公司公告2023年功绩：收入853.38亿元，同比-7.89%；归母净利润27.07亿元，同比+5.59%。收入及归母净利润合适前期功绩预报。

公司公告2024年一季度功绩：收入162.29亿元，同比-3.52%；归母净利润6.06亿元，同比+2.59%；扣非归母净利润5.30亿元，同比+43.14%；毛利率13.82%，同比栽种0.81pct，环比栽种2.56pct。

事件点评

智能结尾业务受行业需求影响收入下滑皇冠账号，毛利率端庄上行。智能结尾业务2023年兑现收入312.72亿元，同比-22.95%，毛利率12.30%，同比增长

1.17pct。公司手机ODM业务束缚壮大，现时是国表里浩荡结尾品牌ODM供应商，追随ODM模式的浸透率栽种，公司有望在行业中不息栽种份额。智能一稔范围公司还是成为全球头部一稔类产物客户的主要供应商，公司充分哄骗手机端客户的协同效应，当年有望不息栽种产物竞争力。

高性能贪图业务充分受益于AI带来的贪图需求增量。高性能贪图业务2023年兑现收入490.86亿元，同比1.96%，毛利率9.41%，同比增长1.25pct。在个东说念主电脑范围，公司与国表里品牌成立清雅合营，将手机范围技巧积存应用到PC行业，札记本ODM业务已参加全球前四，当年追随AIPC行业浸透率束缚栽种，PC业务还将不息保抓高速增长。平板电脑范围，现在已参加国际一线品牌供应链，是全球ODM范围龙头公司。数据产物业务中，公司在处事器ODM范围有较强技巧积存，与国内盛名云厂商成立合营相关，2023年数据业务收入兑现3倍增长，AI处事器兑现首发，皇冠账号可兑现通用处事器、交换机、AI处事器的全栈式产物组合。

汽车电子、工业、AIoT等业务积极储备，加快彭胀下旅客户。2023年汽车电子及工业收入8.17亿元，AIoT收入16.22亿元，均处于高速成永久。汽车电子范围与国内主机厂打成多项合营，AIoT范围已有多款产物在国外客户上市，当年追随客户的抓续导入，公司业务形式逐步丰富，加快向制造平台型企业转型。

2024年一季度毛利率赫然改善，数据中心业务高速成长。公司24年一季度扣非归母净利润5.30亿元，同比+43.14%，主要成绩于蹧跶电子业务端庄发展和数据中心业务高质料成长，产物结构的改善使得单季度毛利率13.82%，同比栽种0.81pct，环比栽种2.56pct。

投资淡薄

瞻望公司2024-2026年贸易收入1016.02/1186.83/1327.85亿元，同比增长19.1%/16.8%/11.9%，瞻望公司归母净利润31.29/36.55/41.41亿元，同比增长15.6%/16.8%/13.3%，对应EPS为4.31/5.04/5.71元，PE为15.7/13.4/11.9倍。筹议公司在ODM行业竞争上风赫然，充分受益高性能贪图带来筹划ODM行业的成长性，初次掩盖予以“买入-A”评级。

风险领导

宏不雅经济波动风险：国际与国内经济濒临挑战，公司卑鄙需求主要来自蹧跶电子，以手机结尾和PC等大师蹧跶品为主，潜在经济下行压力对卑鄙

需求有一定影响。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据贪图，东方证券韩潇锐商议员团队对该股商议较为深刻，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利30.91亿，把柄现价换算的预测PE为15.89。

最新盈利预测明细如下：

一是，身处于元宇宙内容“大风口”，飞天云动长期发展价值可期。

尽管出现上述情况皇冠账号，集团截至2023年3月31日止3个月取得(i)电子商务履行服务的毛利增加;及(ii)行政及销售开支减少，主要原因为集团于截至2022年3月31日止3个月持续进行的诉讼产生的专业费用不再产生，导致法律及专业费用减少所致。